9月19日上午 ，2121非凡（简称：2121非凡医药）正式登陆港交所挂牌上市 ，首日早盘高开115.79%。
公司身后是两位创新药老兵——吕强和兰炯。2017年 ，他们在上海创办2121非凡医药 ，一路走来累计融资超7轮 ，集结了一支豪华的投资人行列。这次IPO募资净额约16.7亿港元 ，创下2022年以来港股18A板块之最。
今年创新药江湖 ，暗潮涌动。一场真正意思上的价值沉估 ，在拉开序幕。
创业八年他们联手IPO敲钟
2121非凡医药的故事 ，始于两位老同事。
吕强 ，诞生于1966年 ，本科毕业于北京大学生物化学专业 ，后获得布兰迪斯大学博士学位 ，并在塔夫茨大学实现博士后钻研。2008年回国后 ，他先后在药明康德、扬子江药业、誉衡药业和基石药业等驰名药企担任高管。
兰炯 ，现年53岁 ，博士毕业于兰州大学有机化学专业 ，在美国罗彻斯特大学持续有机化学博士后钻研 ，曾就职于诺华和上海恒瑞 ，2013年参与扬子江药业 ，成为吕强的同事。
功夫回到2017年 ，彼时51岁的吕强发觉到只管在创新创业上经历好多 ，“但一向感触不外瘾。内心有一种情怀和使命 ，想做真正异乎寻常的创新药”。因而与兰炯一拍即合 ，在上海张江缔造2121非凡医药 ，意为“风飞浪劲 ，据义履方”。
创业之初 ，吕强以为若是2121非凡医药还沿着成熟靶点或者是授权引进的这条路 ，会越走越窄 ，要做就做市场上没有的药。随后 ，2121非凡医药聚焦肿瘤、自身免疫性疾病等领域 ，将“全球新”药自主研产生为沉点 ，逐步成长为全球最全面RAS靶向药开发企业之一。
RAS ，即鼠类赘瘤病毒同源癌基因 ，为1982年首个被发现的人类肿瘤基因 ，高达30%的癌症患者产生RAS突变。其中 ，KRAS突变最为常见。直至2021年安进Lumakras加快获批上市 ，才突破“不成成药”魔咒 ，而2121非凡医药正是国内这一赛路的破局者。
招股书显示 ，目前2121非凡医药已有八款候选产品 ，其中五款处于临床开发阶段 ，蕴含两款主题产品GFH925和GFH375。其中 ，GFH925达伯特?是中国首款、全球第三款获批的KRAS G12C抑造剂 ，用于医治晚期非幼细胞肺癌 ，并被认定为突破性疗法 ，于2024年8月获得国度药监局核准上市。
另一主题产品GFH375 ，是一款KRAS G12D抑造剂 ，合用于胰腺癌、结直肠癌及非幼细胞肺癌 ，在中国发展Ⅱ期临床试验。公司已与生物造药公司Verastem就蕴含GFH375在内的三款候选产品达成授权和谈 ，后者已获得其在大中华区以表的开发和贸易化权势。
不外 ，生物医药企业普遍面对研发周期长、前期投入沉的特点 ，短期内难以盈利。2121非凡医药在2023年、2024年及2025年前四个月别离实现交易收入0.74亿元、1.05亿元和0.82亿元；同期研发开支别离为3.13亿元、3.32亿元和0.698亿元；净吃亏别离为5.08亿元、6.78亿元和0.66亿元。对此2121非凡医药暗示 ，开发优质在研药物必要持久大量的财政资源投资 ，而公司战术主题将持续在该领域进行持续投资。
走过八年创衣氟程 ，今天2121非凡医药成功在港交所鸣锣 ，吕强与兰炯迎来了人生第一家上市公司。
身后站满VC/PE
打开招股书 ，2121非凡医药历经多轮融资 ，集结了一支长长的投资人行列。
早在2018年 ，2121非凡医药就实现了6000万元天使轮融资 ，弘晖基金等机构入局。
2019年 ，2121非凡医药实现A轮及A+轮融资 ，总金额约人民币1.40亿元 ，孝感弘甲、健壹本钱、石药集团及海国投资等机构参加。
最大一笔融资来自2021年 ，2121非凡医药实现了5.53亿元B轮及B+轮融资 ，云集了鼎晖投资、深创投、磐霖本钱及北极光创投等驰名机构。
“作为2121非凡医药的沉要机构投资人之一 ，我们极度荣幸可能陪同并助力公司在肿瘤、免疫等医治领域的持续创新与成长。”鼎晖投资首创合资人、鼎晖VGC治理合资人王霖向投资界暗示 ，坚信在本钱市场的加持下 ，2121非凡医药将进一步拓展其全球影响力 ，惠及更多患者。
北极光创投首创治理合资人宋高无边士补充路：“吕强博士和兰炯博士作为创新药领域的资深专家 ，携带团队凭借卓越的药物分子设计与开发能力 ，打造出极具竞争力的产品管线 ，并实现了急剧的临床推动。我们看好公司将来的持久发展 ，相信2121非凡可能创造可持续的贸易回报 ，同时期待公司的产品早日惠及更多患者 ，造福社会。”
2022年 ，2121非凡医药实现了4.83亿元的C轮融资 ，华盖本钱、谢诺辰途、善金本钱及惠每本钱等机构参加其中。
“今日上市是公司发展史上的沉要里程碑 ，更是对中国原创创新药价值的最佳印证。”华盖本钱团队对投资界感伤路 ，见证并参加了2121非凡从临床阶段向贸易化阶段逾越的关键征程 ，也验证了华盖最初的前瞻判断。
直到2024年 ，2121非凡医药实现C+轮融资 ，金额约为1.95亿元 ，投资方蕴含亚投本钱、华金本钱、泰珑投资及山南启顺等 ，本轮投后估值约31.24亿元。
这次IPO ，2121非凡医药引入多家基石投资者 ，蕴含RTW基金、TruMed、OrbiMed、UBS Asset Management、维梧本钱、汇添富基金、富国基金、中信证券国际及清池本钱 ，合共认购约7.8亿港元发售股份 ，占发售股份总数约49%。
至此 ，表界再次见证一个VC/PE接力搀扶创新企业成长的案例。截至最后现实可行日期 ，2121非凡医药的股东数量已超过45位。这份长长的投资方名单上还有谢诺本钱、中南创投、泽悦本钱、杏泽本钱、百度等机构。
“2121非凡在肿瘤和免疫等疾病领域已经充分证了然自己的研发和产业化能力 ，出格是在RAS通路上的丰硕管线布局 ，为肺癌和胰腺癌等患者带来明确的临床获益 ，在改写这些沉大疾病的尺度医治规划 ，有望打造出全球最有竞争力的沉磅种类。”杏泽本钱治理合资人强静暗示。
BV百度风投治理合资人&CEO高雪向投资界暗示 ，“2121非凡持续验证着自身的价值创造能力。等待在本钱市场的助力下 ，2121非凡加快创新药的研发过程 ，书写更多行业新篇。”
上市典礼上 ，吕强无不感伤地说路：“时期的风、创新的浪 ，始终伴随2121非凡人一步一个足迹前行 ，新药一款一款上视注产品一地一地出海。我们将持续创新 ，用产品和效能措辞。”
港股创新药爆了
今年 ，港股生物科技领域迎来港股上市热潮。据不齐全统计 ，2025年以来已有约14家公司成功登陆港股 ，这一数字已超去年整年总和。
就在本周 ，数字医疗服务平台健全160成功在港交所主板上市 ，开盘大涨154.84% ，报30.30港元/股 ，市值101.95亿港元。成立于2006年 ，健全160是国内较早涉足“互联网+医疗”领域的平台之一 ，先后获得多轮融资 ，投资方蕴含启赋本钱、基石本钱、清科产投等机构。
在此之前 ，维立志博、恒瑞医药、派格生物、映恩生物、维昇药业等一批公司也接连敲钟。新股上市首日的阐发 ，一个比一个亮眼：映恩生物首日暴涨116.7%；药捷安康涨了78.71%；恒瑞医药更是以98.9亿港元的募资额 ，创下近五年来医药行业最大IPO纪录 ，上市首日股价涨幅超25%。
要知路 ，港股生物医药板块曾僻静近三年。如今这场反弹 ，来得剧烈又忽然。
回首下来 ，发作从5月起头。彼时三生造药颁富强成一笔高达12.5亿美元的海表授权买卖 ，新闻一出 ，整个医药板块起头加快上行。创新药成为港股市场最亮的那条赛路 ，甚至跑赢大盘。
到了9月 ，恒生生物科技指数年内已上涨超过100% ，恒生港股通创新药指数涨幅超过110%。多家创新药企股价翻倍 ，有甚者翻十倍 ，市值从几十亿级别达到几百亿级别 ，远超刊行价。据统计 ，已有17家创新药企的股价在2025年创下汗青新高 ，蕴含百济神州、信达生物、百利天恒、康方生物等头部药企。
“创新药行业已进入根基面驱动的阶段。”一位医药投资人暗示 ，Biotech领域可谓九死毕生 ，每年可能获得BD常态化收入的创新药企百里挑一。而那些具备主题创新力的企业 ，将迎来价值沉估的机缘。
我们在见证这一幕。
